环球热点评！财信研报：传媒板块实操关注 3 条主线，重点是 AIGC 概念

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财信证券研究发展中心近日发布传媒行业最新一期月度研究报告。该研发中心大制造中心总监何晨、行业研究员曹俊杰在研报中建议：" 市场情绪好转，关注 AIGC 技术创新内容生产方式。"

该研报跟踪统计的行业重要数据、动态信息包括：1）春节档票房位居影史第二。2023 年春节档全国电影票房 67.62 亿元，同比增长 11.95%；全国观影人次 1.29 亿次，同比增长 13.16%；平均票价 52.3 元，同比略降 0.95%；全国上座率 40%，同比增加 10pct。2）游戏：版号发放节奏稳定。2023 年 1 月、2 月分别下发了 88 款和 87 款国产游戏版号。3）营销：外部环境疲软致广告大盘下滑，预计未来随着宏观经济稳复苏，广告市场将逐步修复。2022 年全年广告市场同比减少 11.8%（2021 年为同比增长 11.2%）。4）2 月 6 日微软推出接入 ChatGPT 技术的新版 Bing；2 月 7 日谷歌宣布推出 LaMDA 驱动的 "BARD"AI 大模型。国内方面，2 月 7 日百度宣布将推出类 ChatGPT 大模型 " 文心一言 "，现已有蓝色光标、华策影视等多家公司相继宣布成为其首批生态合作伙伴；2 月 8 日阿里达摩院宣布正在研发类 ChatGPT 的对话机器人，目前已开放给公司内部员工测试；2 月 9 日腾讯称在 ChatGPT 和 AIGC 相关方向已有布局；2 月 10 日京东云宣布将推出产业版 ChatGPT-ChatJD。

投资策略方面：曹俊杰建议关注以下主线：1）受益于宏观经济复苏、广告收入有望迎来修复性增长的分众传媒、芒果超媒；2）受益于内容监管边际放松、供给端改善（定档影片提量、版号常态化）、业绩和估值有望迎来修复的影视院线、游戏等板块，关注万达电影、光线传媒、三七互娱、吉比特、完美世界等；3）随着海内外 AI 大模型的技术迭代，AIGC 技术有望助力企业降本增效，具备多场景应用的文字（中文在线）、图片（视觉中国）、虚拟人（天娱数科）；此外，具备开发类 ChatGPT 模型并提供开源代码的昆仑万维，旗下有天工妙笔（AI 生成文本）、天工巧绘（AI 绘画）、天工乐府（AI 绘画）。

此外，研报还指出，2022 年传媒板块业绩普遍承压。以申万行业（2021）为标准，选取其 140 只传媒行业标的，财信研发中心统计了传媒行业 2022 年业绩预告和快报情况。目前共 84 家公司披露 2022 年业绩预告、4 家公司披露 2022 年业绩快报。从盈利情况来看，41 家实现盈利，其中有 12 家预增（含略增）、18 家预减（含略减）、9 家扭亏、2 家首亏；47 家录得亏损，其中有 27 家续亏、20 家首亏。从绝对盈利水平来看，分众传媒（28.11 亿元）、芒果超媒（18.40 亿元）、完美世界（14 亿元）、中南传媒（13.92 亿元）、昆仑万维（10.50 亿元）等公司的净利润水平位于前列，世纪华通（-70 亿元）、蓝色光标（-20 亿元）、万达电影（-16.25 亿元）、文投控股（-11 亿元）、华谊兄弟（-10.90 亿元）等亏损幅度较大。

潇湘晨报记者陈海钧

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